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      特朗普已让市场穿越回1990年代?这四张图表就是明证

      发布时间:2016/11/23 15:18:01来源:网络浏览次数:
      特朗普的获胜正在将全球金融市场推动至近20年来未见的水平,但其作用方向是完全相反的。新加坡标准渣打银行的外汇策略分析师Divya Devesh称,发达市场和新兴市场在“特朗普再通胀举措”的影响下出现了“两极分化”。
      特朗普已让市场穿越回1990年代?这四张图表就是明证
      自特朗普当选后,新兴市场就一直在受到影响。马来西亚货币林吉特在周二(11月22日)出现下跌,距2015年9月创下的4.48的水平不到1%,目前美元兑林吉特交投于4.40。是自上世纪90年代末亚洲金融危机以来最低水平。截至上周五(11月18日)结束,马来西亚股票市场的投资者买出了11亿林吉特的股票,单周抛售速度创今年6月以来新高。

      马来西亚林吉特兑美元跌至1998年以来最低水平
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      但远在太平洋对岸的情况却要好很多,美国四大股指(标普500、道琼斯工业均指、纳斯达克综指和罗素2000)都在本周创下新高。与此同时四大股指也受到大宗商品反弹的助力,正如汇通网之前的报道:“17年后历史重演美国四大股指同创新高”。

      美国四大股指齐创新高
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      这一切都像极了上世纪90年代,克林顿总统遭弹劾时期——原油正在从多年来的低点向上攀升,OPEC在其组织内外召集各国限制产出,日元又一次(目前也是)成为G10中表现最好的货币。

      历史轮回的迹象不止这些,美元兑欧元连续十个交易日上升,这是自1999年欧元被引入欧元区后,美元持续时间最长的连涨行情。美元的反弹正在被一个因素所驱动:“债券义和团”的复兴——比尔·克林顿的顾问James Carville曾认为,“债券义和团”的行动会使所有人受到恐吓——随着国债收益率的上升,可能对特朗普雄心勃勃的财政扩张构成威胁。(“债券义和团”(bond-market vigilantes)这个术语是由经济学家埃德·亚德尼于20世纪80年代提出,用于指那些由于不满政府货币或财政政策推升通胀压力,于是罢买国债,迫使国债收益率大幅上升,侵蚀政府融资能力的债市投资者)

      美元兑欧元10连涨
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      渣打银行的Devesh表示,传统的相关性已经被打破,市场目前的操作都基于美国财政政策扩张的假设,这些美国经济增长中的通货再膨胀和利好因素正在把美国资产——货币,收益率和股票——推升至新高。

      全球债券收益率在过去两周以历史最高增速上涨,是1994年(又一个穿越的迹象!)时创下的最高记录的1.5倍。市场预期美联储将会用加息来抑制被特朗普的减税政策和在“铁公机”等基建上的财政支出所刺激的通货膨胀。周三(11月23日)美国十年期国债收益率稳定在2.31%的水平,比美国大选前高出约50个基点。

      全球债券波动性加大收益率升高,下图为从1995年至今彭博巴克莱全球综合债券收益率双周变化(白色线,右轴)和彭博巴克莱全球综合债券回报(蓝色线,左轴)
      特朗普已让市场穿越回1990年代?这四张图表就是明证
      Devesh补充表示,随着收益率利差的缩窄,很多亚洲货币正在承压,鉴于马来西亚本国货币计价的债券大部分被外国人所持有,马来西亚货币林吉特更容易受到影响。
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