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      深港通明日正式开跑,投资者需提前消化这些信息

      发布时间:2016/12/5 9:11:53来源:网络浏览次数:
      千呼万唤始出来,中国证监会与香港证监会联合宣布,深港通将于2016年12月5日正式开通。目前,港交所方面已经完成三轮接驳测试及市场演习,深港通的开通也进入了最后倒计时,只待深港通开闸。

      对于开通后对市场的影响,业内人士认为,资金“南下”料多于“北上”,对港股的正面影响会大于A股,但不会增加资本外流压力,此外,有利于开放、提升中国资本市场质量,A股离MSCI又近了一步。但也有分析师表示,深港通不会有“开闸放水”立竿见影的效果,对于两地股市的影响更多是细水长流、从量变到质变。

      深港通明日正式开跑,投资者需提前消化这些信息

      深港通的四大特征

      深港通是指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接,使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

      ☆不再设总额度3000亿元的限制

      深港通不再设总额度3000亿元的限制,这为海外投资者购买更多的中国股票铺平了道路。但每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币,双方可根据运营情况对投资额度进行调整。

      ☆标的范围有所扩大

      深股通范围是市值60亿元及以上的深证成分指数和深证中小创新指数成分股,以及深圳证券交易所上市的 A+H股公司A股股票。而港股通方面,此前纳入沪港通范围的港股315家,预计深港通将在沪港通基础上新纳入100家以上,覆盖恒生综合指数成分86%的公司,覆盖香港主板市值 92%。此外,港交所预计2017年将ETF也纳入深港通。

      ☆三年内暂免征收个人所得税

      深港通相关法案规定,对内地个人投资者通过深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得,三年内暂免征收个人所得税,这将有利于提高深港通的投资热度。

      ☆市值小、估值高、成长性强

      将深股通和沪股通标的进行对比,沪股通569只股票总市值合计28万亿元,平均市值488 亿元;深股通881只股票总市值合计17 万亿元,平均市值191 亿元。估值方面,沪股通标的分别为14倍和34倍,深股通标的分别为38倍和56倍。

      与高估值相对应,深股通标的成长性明显强于沪股通,2016 年第三季度收入和净利润增速分别达12.3%和14.5%,远高于沪股通的1.3%和-3.1%。行业结构上,深股通和沪股通差别明显,前者成长性行业为主,后者传统行业为主。

      “深港通”开通影响几何?

      1、资金“南下”料多于“北上”,对港股的正面影响会大于A股

      广发证券首席策略分析师陈杰认为,深港通开通一段时间内,“南下”资金将持续多于“北上”资金,“预计明年南下资金新增规模可达4000亿至5000亿元”。瑞银证券也指出,长期来看,南向资金流或具有可持续性,预期明年保险商将提高离岸资产在其战略资产配置中的比例,并在香港市场消化美国利率急升风险后,开启新一轮的南向交易。
      广发证券分析师陈杰预计深港通会延续南热北冷的局面,明年南下资金新增规模预计为4000亿~5000亿元,深港通的开通对港股的正面影响会大于A股。

      2、将改变A股对蓝筹股的估值

      前海开源杨德龙表示,深港通开通的意义不是为A股带来多少增量资金,而是改变A股对蓝筹股的估值。长期以来A股是以散户为主体的市场,蓝筹股的估值过低,小盘股估值过高。深港通的开通可以引入国际资本,从而改变A股投资者爱炒小、炒新的习惯,引导价值投资理念,这将进一步推动蓝筹股的行情更上一步。

      3、不会增加资本外流压力

      目前市场质疑,深港通制度设计中取消了总额度限制,一旦资金持续“南向”净流出,将引发资本外流问题。

      对于这一担忧,港交所行政总裁李小加表示,深港通的互联互通制度属封闭式系统,相关的人民币投资会原路关注内地,加上清算及结算均“不过境”,深港通只属纯粹的投资工具,不会带来资本外流问题。

      4、利于内地资本市场走向成熟

      业内人士认为,从长远来看,深港通有利于内地资本市场逐渐走向成熟。开放实际上意味着变革。变革以后内地市场会逐渐更加成熟,由过去野蛮生长,逐渐市场成熟化,所以内地市场换手率会下降。说白了,两地互通之后最终的结果就是,香港市场的今天,就是内地资本市场的明天。因此,它带来的是一种对未来投资方式的变化。

      5、A股离MSCI又近了一步

      尽管美国著名指数编制公司明晟公司(MSCI)没有过于强调投资者不能很好地接触深交所上市股票这一问题,但MSCI此前指出,投资配额是A股纳入MSCI的主要障碍之一。深港通的推出以及总额度取消,将极大地缓解这一问题,A股纳入MSCI的可能性将大大提升。

      金融时报记者Josh Noble指出,深港通细节明确,不再设总交易额度限制,与此同时沪港通总额度限制也被取消。尽管短期来看,这对交易没有什么明显影响,但有助于让MSCI将A股纳入其新兴市场指数中。此前,额度限制是海外投资者担忧的一个因素。

      投资者需要注意什么?

      ☆个人开通深港通需满足诸多条件

      根据相关规定,个人投资者如果开通深港通需满足以下条件:①需要持有深A的股东账户,再加上已经办理人民币的三方存款;②证券账户和资金账户合计不能低于人民币50万元,不包括通过融券交易等融入的资金和证券资产、新三板的市值;③需要通过港股通的业务测评,不存在严重不诚信记录以及禁止从事港股通交易的情形等。

      ☆深港两地交易规则有差别

      业内人士提醒,深港通开通后,会在一定程度上激起投资者对港股的投资热情,由于香港市场的交易规则和特征与A股市场有差异,投资者们也需要注意其中的风险。

      中国香港金融协会主席胡章宏表示,首先要熟悉深港两地的交易规则的差别,比如说香港的做空机制和内地的做空机制是有所不同的,香港没有涨跌停板机制,内地是有的。同时,在香港的股票的退股和债融资方面的灵活性以及效率跟内地也是有区别的,这几个大的不同可能会导致内地投资者一个较长的适应过程。所以建议在交易之前充分了解,以更好的回避风险,抓住机会。
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